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兵臨城下，3000點臨門一腳，A股已經猶豫了兩天。
昨日大盤調整，今天上演同樣戲碼。週三(2月27日)，A股巨震，臨近尾盤，三大股指又跳水，創業板大跌近2%。
關鍵的是，個股開始套人了，今天有超過2000股下跌，前期強勢股更是全線殺跌。
其中華映科技、風范股份、香山股份、銀星能源集體跌停，國風塑業、聯得裝備、全柴動力紛紛大跌。
牛市來了，不入場是不可能的，但是有些入場的散戶卻比熊市還絕望。
春節前很多散戶朋友都空倉，沒空倉的也在春節後的反彈中割肉賣出，然而剛賣完股市打了雞血似的漲了兩週，所以又忍不住沖進去……又買套了。
也有很多人確實賺到了錢，但依然絕望。「這波行情我已經賺了30%，但是還差30%回本」、「牛市來了一個月賺了50%，可是本金還沒有去年虧1/3多」……
大家能不能解套，關鍵看大盤能不能續上節奏，但現在來看，節奏好像有些不對。
牛市特徵就是，主升階段調整猛，但是時間短。
這次A股上漲，從技術上來看並不流暢，大盤僅連續上漲兩天，就出現了兩天的調整，這跟以往反彈並沒有什麼本質的區別。
為什麼大家都高呼牛市來了呢？主要是盤面的一些現象，成家量的破萬億以及券商的集體漲停、十倍股的橫空出世。也就是說，如果這種現象可以持續下去，那麼牛市即使走的比較波折但也確實可以期待。
這種現象如何才能持續下去呢？
目前呈現的「牛市」現象最重要的支撐，一個是錢，第二個就是政策！
首先看錢。很多人很好奇，成交量破萬億，A股哪來的增量資金？如果是央媽放水流到股市里了，那麼槓桿牛指日可待。
天量成交的基石，首先是股民自己的錢。但是，從新入市的股民來看，他們對天量成交的影響並不大。
中國證券登記結算有限公司26日發佈的數據顯示，證券市場上週新增投資者數量為31.61萬，相比此前一週的20.66萬增幅明顯。
值得注意的是，2015年牛市時，每週接近甚至超過100萬的新增投資者，當前水平依然較低。
其次，天量成交就是機構的錢。但是，機構也並不是想象中的滿倉梭哈。
據中國證券報調研的北京、上海、深圳13傢俬募持倉，只有3傢俬募已經滿倉，3傢俬募表示倉位極低或空倉，其餘私募表示處在中性倉位，約在五成附近。
公募基金的倉位測算數據同樣顯示，有所加倉，但幅度並不明顯，他們不是此輪增量資金的主力。據Wind測算，截至2月25日，開放式基金的股票投資比例為52.03%，較年初的49.79%有小幅增加。
不是新韭菜，不是機構，那麼天量成交的錢哪里來？
外資？！
此前，北向資金正持續流入A股，今年已連續18個交易日保持淨流入態勢。然而，2月25日大漲，北向資金卻出現少量流出。
不過2月26日，北向資金再次淨流入23.30億元。
先不說外資進進出出到底對A股產生了什麼影響，至少在萬億成交量上，以外資的體量而言對A股貢獻並不是很大。
常規的資金里面，只有老韭菜自有資金和其他槓桿資金能夠引爆A股。
首先，他們雖然經歷了2018年市場的摧殘，老股民依舊是有點余糧的。
從總量上來看，1月人民幣存款增加3.3萬億元，環比多增3.2萬億元；其中，新增住戶存款貢獻最大，住戶存款增加3.9萬億元，同比多增3.0萬億元。
此前經歷了「資產荒」，連余額寶收益都大幅下滑，所以乾脆大家把錢都存到了銀行里，如今「牛市」來了，這里面很多資金就充當了股市的彈藥。
其次，央媽以前放了那麼多水，資金通過金融槓桿進入股市了？
2014—2015年，大量銀行資金通過場外配資、融資融券等方式入市，成為股市加槓桿的主要資金來源。
銀行資金利用理財和非理財資金兩種模式，通過認購資管產品優先級、受讓兩融收益權、間接參與民間配資、同業貸款等渠道參與股市配資。
但是吃一塹長一智，之後去槓桿，以及資管新規，銀行始終處於監管層的審視之下，像2015年這種亂像已難發生。
現在正規軍的配資，才剛剛開始。
根據wind數據終端統計，從2月11日至2月22日，滬深兩融余額共增加了425.84億元，平均每天新增余額42.58億元。雖然量也不小，但是總體來看，目前A股的槓桿水平仍然比較低，場內融資余額依然處於低水平。
一些信託機構配資業務，更是尚處於計畫階段，沒有實際開展，而少量信託公司雖然已有實際動作，但可能仍處於起步階段。
有信託人士稱，雖然該公司准備進入股票配資市場，但截至目前，仍然「一單都沒有做」，僅只是一個計畫。
看來看去，「國家隊」都沒上，只是火爆的民間配資在玩兒。
根據媒體報導，隨着今年來股市行情轉暖，目前市場上10倍槓桿的配資秒到賬，高槓桿配資又開始死灰復燃了。
這一波配資的主要玩家都是游資，大戶在配，槓桿的放大也就出現了妖股叢生的場面！但是，如果說目前的天量成交主要靠股民的「余糧」以及槓桿最高的配資，那麼行情的持續性就堪憂了。
因此，未來能不能支撐起股市的上漲行情，還要看「正規軍」的資金。
大家都高喊着牛市來了，其實最終你要看政策讓不讓你牛！
在貨幣政策上，不會搞大水漫灌，已經強調了無數次，而2015年槓桿牛造成的股市泡沫，至今還要為它埋單，所以這一次要想再靠資金堆起一個牛市，從政策上是很難實現的。
但是，無論政府怎麼解釋不搞漫灌，放水確實是認真的。電影《聞香識女人》里有句台詞：「每次走到人生的十字路口，我都知道哪條路是正確的，但我從不走，因為太艱難了。」
A股行情是否延續，可以觀察兩個指標：一是成交量能否繼續放大，二是券商股的表現。
若是牛市，券商會出現連續的爆發行情，例如2014~2015年這輪牛市，在2014年12月，券商行情就出現過6次。
目前來看券商行情剛剛起步，想要帶動整個市場走牛，還有較長的路要走。
來源：華人頭條A
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